本文摘要：保守的环保筑堤扩展计划，保持搜集 中国疏浚环保发布13年业绩，收益同比减0.7%至9.74亿元，营业额同比跌到17.4%至1.65亿元，业绩高于预期，主要因为收益快速增长高于预期。毛利率同比减1.7个百分点至35.8%。截至2013年12月31日净债务比率减至34.4%，同比减8.4个百分点。 虽然公司基础设施及填海造地筑堤收益同比跌到18.0%至4.37亿元，但因为未完成合约仍有10亿元至20亿元，预计其经营规模于未来2-3年仍需要保持。

保守的环保筑堤扩展计划，保持搜集　　中国疏浚环保发布13年业绩，收益同比减0.7%至9.74亿元，营业额同比跌到17.4%至1.65亿元，业绩高于预期，主要因为收益快速增长高于预期。毛利率同比减1.7个百分点至35.8%。截至2013年12月31日净债务比率减至34.4%，同比减8.4个百分点。　　虽然公司基础设施及填海造地筑堤收益同比跌到18.0%至4.37亿元，但因为未完成合约仍有10亿元至20亿元，预计其经营规模于未来2-3年仍需要保持。

环保筑堤以及水管理收益同比减45.3%至3.25亿元，预计其收益贡献到15年能减至整体的57%。我们预计未来两年的资本支出每年为3亿元，以于14-15年每年减少500万立方米的环保筑堤生产能力。另外，我们指出12年时经常出现的流动资金严重不足问题有所减轻，因公司利用各种的股权及债务融资以集资。下调14年每股盈利预测2.7%至0.288元、调低15年每股盈利预测0.6%至0.355元及首次获取16年每股盈利预测0.419元。

现时估值为8.9/7.2/6.1倍14/15/16年预期市盈率，显然偏高。调低其目标价至4.48港元，对应12.0/9.7/8.1倍14/15/16年预期市盈率及0.46倍市盈增长率，保持搜集。

投资者不应留意潜在的来自认股权、认股证及可换股债券的摊薄效应。

本文关键词：开云,体育,开云体育APP下载官方网站,APP,下载,官方网站,国泰,君安,国际

本文来源：开云体育APP下载官方网站-www.jxsdjy.net